Con l’avvio della campagna militare russa in Ucraina, un certo numero di major petrolifere e società di servizi hanno interrotto i loro rapporti con la Russia rimuovendo personale e abbandonando il mercato. In Italia uno degli esempi è Eni che ha sospeso l’acquisto di petrolio dalla Russia e “segue da vicino gli sviluppi”, come riportato da Reuters un mese.
ENI
“Eni – si legge – ha sospeso la stipula di nuovi contratti relativi all’approvvigionamento di petrolio e prodotti petroliferi dalla Russia. La scelta del gruppo va oltre le sanzioni europee imposte finora a Mosca in seguito alla guerra scatenata in Ucraina, che finora non hanno toccato le esportazioni di materie prime energetiche”. Eni ha deciso quindi “di chiudere gli acquisti di petrolio, ma non di congelare l’acquisto di gas da Gazprom, con la quale ha contratti a lungo termine. La scorsa settimana Eni aveva già annunciato che sarebbe uscita dall’azionariato di Blue Stream, il gasdotto che trasporta gas russo fino alla Turchia e di comproprietà di Gazprom. Il gas russo copre il 45% del fabbisogno dell’Unione Europea, una percentuale simile a quella italiana che si assesta attorno al 40”, si legge sul Fatto Quotidiano.
Ben più esposte altre realtà internazionali del settore: BP, Shell, e Schlumberger, in particolare, hanno annunciato l'intenzione di effettuare importanti svalutazioni rispetto agli utili del primo trimestre.
BP
Come ricorda Bloomberg uno dei gioielli della corona di BP è stata la sua partecipazione di circa il 20% in Rosneft, il gigante petrolifero russo. Nel periodo di riferimento più recente, con 1.111 mboepd Rosneft ha contribuito a circa la metà dei 2.332 mboepd riportati da BP come estrazioni standalone nel quarto trimestre dell'anno fiscale-21. In altre parole, BP ha appena perso il 32% della sua produzione giornaliera. Rosneft ha anche contribuito al profitto netto dei costi di sostituzione di BP.
L'azienda ha fatto shopping con Rosneft, come riferisce Bloomberg. Le regole contabili statunitensi richiedono il mark to market delle attività in difficoltà, e recentemente la società ha pubblicato la sua intenzione di realizzare fino a 25 miliardi di dollari di svalutazione non-cash.
Una preoccupazione più diretta è però la perdita di entrate e guadagni che Rosneft ha portato. Un rapido controllo a ritroso suggerisce che i ricavi e l'EBITDA saranno ridotti rispettivamente di circa 20 miliardi e circa 4 miliardi di dollari, esclusi i quasi 3,5 miliardi di dollari in dividendi pagati alla BP da Rosneft nel 2021.
SHELL
L'azienda è un partner nel tanto discusso gasdotto Nord Stream 2. Finora ha annunciato circa 3,5 miliardi di dollari di svalutazioni dalle attività russe. Un articolo del Guardian li ha fissati a 5 miliardi di dollari. In ogni caso sono considerevolmente meno esposti di BP, e queste spese non-cash saranno solo un'increspatura sul loro conto economico.
Più preoccupante per gli investitori a lungo termine dovrebbe essere il loro declino delle riserve e della produzione giornaliera. Questa perdita di attività russe upstream è significativa dato che Shell sta tagliando il suo portafoglio di petrolio e gas dopo la decisione della corte olandese. Lo scorso autunno ha venduto asset nel Permiano a ConocoPhillips per 10 miliardi di dollari, perdendo così circa 220 mila barili equivalenti di petrolio al giorno (BOEPD). La produzione giornaliera della società è in calo da diversi anni, scendendo da circa 2,6 mm BOEPD nel 2018 a circa 2,2 mm BOEPD nel 2021. La perdita della produzione giornaliera russa sottrarrà altri 140 mila BOEPD da questa produzione in declino. Alcuni dei progetti che Shell sta abbandonando includono:
Sakhalin-2 dove Shell ha una partecipazione del 27,5% in Sakhalin-2, la joint venture con Gazprom, un progetto integrato di petrolio e gas situato sull'isola di Sakhalin. Gli altri interessi di proprietà sono Gazprom al 50%, Mitsui al 12,5% e Mitsubishi al 10%;
Salym, in cui Shell ha una partecipazione del 50% in Salym Petroleum Development N.V., una joint venture con Gazprom Neft che sta sviluppando i campi di Salym nel distretto autonomo di Khanty Mansiysk nella Siberia occidentale;
Nord Stream 2, in cui Shell è una delle cinque compagnie energetiche che si sono impegnate a fornire finanziamenti e garanzie fino al 10% del costo totale stimato di 9,5 miliardi di euro del progetto;
Gydan, una joint venture con Gazprom Neft (interesse Shell 50%) per esplorare e sviluppare blocchi nella penisola di Gydan, nella Siberia nord-occidentale. Il progetto è in fase di esplorazione, senza produzione.
SCHLUMBERGER
Un articolo del FT stima l'investimento diretto della compagnia in Russia nell'ultimo decennio a 10 miliardi di dollari. Come per gli altri due operatori, è probabile che Schlumberger si faccia carico dell'intero ammontare di questo investimento. Il Financial Times riporta che Schlumberger guadagna circa l'8% delle sue vendite annuali dalla Russia, e questo potrebbe essere motivo di maggiore preoccupazione rispetto alle svalutazioni non monetarie.