L'Austria, l'Italia e la Grecia sono altamente esposte a un'interruzione della fornitura di energia russa, soprattutto di gas naturale.
“La presenza di truppe e attrezzature russe lungo il confine dell'Ucraina induce il rischio che le tensioni possano culminare in un conflitto militare, che probabilmente scatenerebbe sanzioni da parte dei governi occidentali e azioni di ritorsione da parte della Russia, compresa la potenziale interruzione delle forniture energetiche”. Lo ha detto Moody's Investors Service in un rapporto pubblicato oggi.
“Data la dipendenza dell'Europa dalle importazioni di idrocarburi russi, l'approvvigionamento energetico è probabilmente il canale dominante attraverso il quale i sovrani della regione sarebbero colpiti da un tale scenario, anche se alcuni sono anche vulnerabili alle interruzioni del commercio e ai rischi di sicurezza, in particolare i cyberattacchi. I paesi del Baltico e dell'Europa centrale e orientale (CEE) sono più esposti attraverso tutti e tre questi canali, ma tali rischi sono in larga misura già considerati nella nostra valutazione del rischio politico per il Baltico”, ha precisato l’agenzia di rating.
“La nostra visione di base è che le tensioni tra Russia e Ucraina si fermeranno al di sotto di un vero e proprio conflitto militare, e il rischio che emergano pressioni materiali sul credito è basso, a meno che tale conflitto non si protragga per un periodo prolungato o non si trasformi in un vero e proprio conflitto oltre l'Ucraina”, ha spiegato Moody’s.
Secondo l’agenzia di rating n'escalation delle tensioni potrebbe avere “un impatto sui paesi europei attraverso tre canali principali” perché “anche se è improbabile che si verifichi un arresto completo delle forniture russe di energia, anche una riduzione relativamente breve porterebbe probabilmente a un ulteriore aumento dei prezzi dell'energia, che sono già saliti negli ultimi mesi, alimentando un'impennata dell'inflazione e aggiungendo i costi di produzione per l'industria. Un'intensificazione delle pressioni inflazionistiche potrebbe anche aumentare la pressione sulla BCE e sulle altre banche centrali a inasprire la politica monetaria se iniziassero a disancorare le aspettative di inflazione. Gli effetti a catena sulle entrate fiscali peserebbero anche sulle finanze pubbliche. Le pressioni si intensificherebbero se i governi decidessero di introdurre ulteriori misure di sostegno come i tetti ai prezzi o i sussidi”.
In tal contesto, gli Stati baltici sono i più esposti in Europa, ma una serie di fattori ne sostengono la resilienza mentre la vicinanza geografica della Polonia e le relazioni tese con la Russia aumentano la sua esposizione. L'esposizione all'energia aumenta i rischi anche per gli altri paesi dell’Europa centrale e orientale mentre per i membri non-NATO Svezia e Finlandia i timori sono moderati.
Di tutt’altro avviso la questione tedesca: la Germania dipende fortemente dalle forniture di gas russo e come per la Germania, anche “l'Austria, l'Italia e la Grecia sono altamente esposte a un'interruzione della fornitura di energia russa, soprattutto di gas naturale. Mentre l'Austria ha smesso di pubblicare informazioni sulle sue importazioni di gas per paese d'origine per motivi di riservatezza, i numeri disponibili da Eurostat fino al 2013 suggeriscono che circa il 60% delle importazioni totali di gas austriache provengono dalla Russia. Tuttavia, le quote di dipendenza dal petrolio e dal gas più basse dell'Austria e il contributo molto più alto delle energie rinnovabili limitano i rischi associati – avverte l’agenzia di rating -. Al contrario, il petrolio e il gas rappresentano più del 75% della fornitura totale di energia in Italia e in Grecia. Entrambi i paesi importano anche la maggior parte della loro energia (73% e 82% del consumo energetico interno lordo totale, rispettivamente). Per la Grecia, la Russia rappresenta il 26% delle sue importazioni di petrolio e il 39% di quelle di gas. Quasi la metà delle importazioni di gas dell'Italia viene dalla Russia, ma la quota di petrolio russo è molto più bassa. I terminali di GNL e l'accesso più facile ad altri fornitori in Nord Africa mitigano un po' i rischi. Le esposizioni commerciali sono limitate per tutti e tre i paesi. Riteniamo inoltre che il rischio che l'Italia, la Grecia o l'Austria debbano affrontare minacce alla sicurezza con un significativo impatto negativo sul credito sia molto limitato, soprattutto a causa della loro posizione geografica nell'Europa meridionale e centrale”, ha concluso Moody’s.