Energia13 Giugno 2022 11:23

Come lo “shock energetico” ha sconvolto l’economia globale

Proprio mentre il mondo stava prendendo sul serio un futuro di energia verde, la sua dipendenza dai combustibili fossili ha colpito nel segno con una forza che non si vedeva dagli anni '70. L'invasione russa dell'Ucraina si è combinata con le pressioni scatenate dalla pandemia per far salire alle stelle il prezzo di tutte le forme di energia, con il petrolio che è salito di oltre il 50% nella prima metà del 2022. Quello shock energetico è stato al centro di un'impennata dell'inflazione che ha causato difficoltà e mal di testa politici in tutto il mondo. È quanto scrive Bloomberg in un articolo.

1. Perché abbiamo uno shock energetico?
Solo due anni fa, il prezzo del contratto futures sul petrolio degli Stati Uniti di riferimento è sceso brevemente sotto lo zero quando la pandemia ha affondato l'economia globale. Un anno dopo, il prezzo era rimbalzato ai livelli pre-pandemia e ha continuato a salire poiché la domanda ripresa ha superato la crescita delle forniture di greggio. Poi è arrivata una serie selvaggia di scosse dalle ondate di sanzioni da parte degli Stati Uniti e dei loro alleati per escludere la Russia, la fonte del 10% del petrolio mondiale (insieme ad altre materie prime chiave dal grano ai fertilizzanti al nichel). Più della metà delle esportazioni di petrolio della Russia va ai paesi dell'Unione Europea, ma i mercati dell'energia sono globali, quindi i cambiamenti nella domanda e nell'offerta si fanno sentire in tutto il mondo.

2. Chi si è fatto male?
I consumatori sono stati particolarmente colpiti, poiché è difficile tagliare la spesa per l'energia. Nel Regno Unito, le autorità di regolamentazione hanno avvertito che l'impennata dei prezzi globali del gas naturale avrebbe dovuto aumentare di un altro 42% la bolletta energetica domestica media in ottobre, quando un tetto massimo di prezzo è stato adeguato più in alto, producendo il più grande impatto sul tenore di vita dagli anni '50. In gran parte del mondo, i prezzi del carburante al dettaglio sono aumentati ancora più velocemente del greggio. La benzina ha superato una media di $ 5 al gallone (3,79 litri) negli Stati Uniti per la prima volta a giugno, l'inizio della stagione di guida estiva lì. Il risultato finale è stato un aumento dell'inflazione che il mondo non vedeva da decenni, con l'energia che rappresentava più della metà del balzo nelle principali economie avanzate. Al di là delle preoccupazioni sui prezzi, c'erano preoccupazioni chele reti elettriche globali già messe a dura prova dai cambiamenti climatici potrebbero rivelarsi ancora più fragili, portando a blackout che potrebbero mettere a rischio vite umane.

3. Qual è stata la ricaduta?
C'è stata una corsa per aumentare le forniture e reindirizzare i combustibili dove erano necessari, sforzi che hanno avuto un successo limitato. L'UE ha introdotto gradualmente un divieto parziale del petrolio russo e ha acquistato più gas naturale liquefatto sui mercati mondiali per svezzarsi dai gasdotti russi, che rappresentavano il 40% della fornitura. A metà giugno, la Russia, da parte sua, aveva interrotto i flussi di gas verso quattro paesi dell'UE. L'amministrazione del presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha chiesto alle raffinerie di petrolio la fattibilità di ripristinare la capacità fuori servizio. Ci sono state anche altre risposte: per raffreddare l'impennata dell'inflazione, la Federal Reserve statunitense e le sue controparti avrebbero dovuto aumentare i tassi di interesse nel ciclo di inasprimento della politica monetaria più aggressivo degli ultimi decenni (Cina e Giappone erano le eccezioni). Ciò non ridurrà immediatamente i costi dell'energia, ma l'obiettivo è rallentare la crescita economica in misura tale da far svanire l'inflazione.

4. Potrebbe trascinarsi?
All'inizio di giugno, non c'era alcun segno di fine a quella che era diventata una guerra cruenta e sanguinosa in Ucraina e poche speranze per grandi aumenti della produzione di energia, con le nazioni OPEC ricche di petrolio che accettavano solo un modesto aumento della produzione di petrolio. Il prezzo del contratto future sul petrolio West Texas Intermediate è salito sopra i 120 dollari al barile e una potenziale ripresa dei consumi post-pandemia in Cina, il più grande importatore mondiale di greggio, ha minacciato di aumentare ulteriormente la pressione al rialzo. L'amministratore delegato di JPMorgan Chase & Co. Jamie Dimon ha affermato che il petrolio ha il potenziale per raggiungere $ 150 o $ 175 al barile e che la banca si sta preparando per un "uragano" economico.

5. Come si confronta con gli shock precedenti?
Il salto di prezzo è paragonabile ai due shock petroliferi più famosi della storia : la guerra arabo-israeliana del 1973, che portò molti produttori di greggio a rifiutarsi di vendere ai paesi che sostenevano Israele, e la rivoluzione in Iran sei anni dopo che per un certo periodo si interruppe circa il 7% dell'offerta mondiale di greggio. Ma ci sono differenze: la crescita economica non è così strettamente legata al petrolio come lo era negli anni '70 — la produzione è molto meno energivoradi quanto non fosse allora. Il fracking shale ha reso gli Stati Uniti il più grande produttore mondiale di petrolio e gas, avvicinando l'America all'indipendenza energetica perseguita dopo che la carenza di benzina ha colpito nel 1970. Tuttavia, la crisi ha ricordato che il mondo continua a dipendere dai combustibili fossili per più di tre quarti della sua energia, uno stato di cose che probabilmente durerà per decenni, anche se alcuni paesi accelerano i loro investimenti nelle energie rinnovabili.