I timidi segnali di un "atterraggio morbido" dell'economia globale e i dati sulla domanda in Cina e in Medio Oriente hanno spinto l'Agenzia Internazionale per l'Energia ad aggiornare le sue prospettive sulla domanda, avvertendo che "non si può escludere un altro rally dei prezzi" a causa di potenziali bilanci petroliferi più rigidi nel secondo trimestre del 2023.
L'AIE prevede che la domanda di petrolio aumenterà di 2,3 milioni di b/g nel 2022 e di altri 1,7 milioni di b/g nel 2023, notando il contrasto tra il forte utilizzo di gasolio e diesel, soprattutto nelle economie non OCSE, e il debole consumo petrolchimico in Europa e Asia. "Nonostante il rallentamento stagionale della domanda mondiale di petrolio e i continui venti contrari macroeconomici, i recenti dati sul consumo di petrolio hanno sorpreso in positivo... Questo è stato particolarmente evidente nelle regioni non OCSE, tra cui Cina, India e Medio Oriente", si legge nel rapporto dell'AIE.
"La vivace domanda di gasolio fa eco all'incipiente ottimismo sullo stato dell'economia globale e sulle prospettive di riapertura della Cina", ha sottolineato ancora l'AIE.
Gli utenti industriali in Europa continuano a passare dal gas naturale al gasolio, che ora è notevolmente più economico su una base di energia equivalente, ha affermato l'AIE, aggiungendo che questo aiuterà a compensare i timori di una carenza di forniture di gas durante l'inverno e nel 2023 e 2024.
I dati sull'occupazione e sulla spesa dei consumatori nelle regioni OCSE sono stati solidi, mentre i dati sull'inflazione hanno indicato che le pressioni sui prezzi si sono leggermente attenuate, alimentando le speranze di un atterraggio morbido, ha affermato ancora l'AIE.
"Sebbene sia probabile che gli Stati Uniti e l'Europa entrino in recessione nel 2023, è probabile che queste flessioni siano lievi, aiutate da banche centrali meno aggressive", ha dichiarato l'ente di vigilanza sull'energia, mentre emergono segnali che indicano che il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse potrebbe iniziare a rallentare.
Tagli all'offerta
L'offerta mondiale di petrolio è diminuita a novembre per la prima volta in cinque mesi, dopo che l'Arabia Saudita e altri Paesi del Golfo hanno ridotto l'offerta in linea con gli obiettivi di produzione dell'OPEC+, ha dichiarato l'AIE.
Con 101,7 milioni di b/g, la produzione globale del mese è scesa di 190.000 b/g rispetto al picco di ottobre post-COVID, ha dichiarato l'AIE.
L'AIE ha osservato che ci si aspetta un calo maggiore a dicembre, dopo l'entrata in vigore, il 5 dicembre, del divieto di importazione del greggio russo da parte dell'UE e del limite di prezzo imposto dal G7.
Sebbene l'OPEC+ abbia ridotto drasticamente il suo tetto nominale di offerta da novembre fino alla fine del 2023, l'AIE ha osservato che "in realtà, solo l'Arabia Saudita e i suoi vicini del Golfo continueranno a pompare a quote significativamente più basse o intorno ad esse, dato che la maggior parte del blocco ha sottoperformato gli obiettivi per qualche tempo".
Nei Paesi non-OPEC+, la produzione è aumentata per il terzo mese consecutivo ed è cresciuta di 3,1 milioni di b/g dall'inizio dell'anno, soprattutto grazie alla forte produzione negli Stati Uniti, in Brasile e nel Mare del Nord, ha aggiunto l'agenzia.
Per il 2023, l'offerta mondiale di petrolio dovrebbe aumentare di soli 770.000 b/g su base annua, raggiungendo i 100,8 milioni di b/g, dopo una crescita di 4,7 milioni di b/g nel 2022.
Equilibri di mercato
L'avvertimento dell'AIE sul rischio di rialzo dei prezzi del petrolio arriva mentre il Brent fisico di riferimento si aggira intorno agli 80 dollari al barile, dopo aver flirtato con i 100 dollari al barile poco più di un mese fa, quando i rischi della domanda globale dovuti alle recessioni e alle chiusure della Cina hanno preso il sopravvento sui tagli dell'OPEC+ e sulle potenziali perdite di offerta della Russia.
Il mercato petrolifero osserva con attenzione gli equilibri del mercato petrolifero, poiché le scorte globali rimangono basse in un periodo di estrema incertezza sull'impatto delle sanzioni del G7 sui flussi di petrolio russo. Le scorte globali osservate sono rimaste sostanzialmente ferme per diversi mesi ai minimi di cinque anni, ha sottolineato l'AIE.
L'AIE ha sottolineato che le scorte globali osservate sono diminuite di 23,2 milioni di barili a ottobre, in quanto le scorte di prodotti sono diminuite per la prima volta da marzo e il petrolio greggio ha registrato un accumulo minore. Le scorte dell'industria OCSE sono aumentate di 17,3 milioni di barili, a 2.765 milioni di barili, riducendo il deficit rispetto alla media quinquennale a 150,2 milioni di barili, ma le scorte governative OCSE sono diminuite di 19,9 milioni di barili. I dati preliminari per gli Stati Uniti, l'Europa e il Giappone mostrano che le scorte dell'industria sono aumentate di 3,1 milioni di barili a novembre, ha osservato l'AIE.
Per il prossimo anno, S&P Global Commodity Insights prevede che "i mercati petroliferi saranno impegnati in un lungo percorso di ricalibrazione, mentre i fondamentali della domanda e dell'offerta si adeguano ai prezzi elevati e all'incertezza dell'offerta". Gli analisti di S&P Global ritengono che ci vorranno diversi anni di crescita dell'offerta più forte di quella della domanda perché le scorte tornino a livelli più confortevoli.
Ma la tenuta di questo scenario ribassista - e per quanto tempo - dipenderà dalla ripresa economica della Cina e dell'OCSE da un lato e dalle perdite di offerta dell'OPEC+ e dalle sanzioni dall'altro.
In effetti, nel breve termine i prezzi del petrolio potrebbero rimanere al di sotto delle soglie stabilite dall'agenzia per l'energia, se i mercati petroliferi saranno guidati dai fondamentali.
Nonostante le limitazioni dell'OPEC+ e gli ulteriori cali previsti, soprattutto da parte della Russia, l'AIE prevede che la produzione mondiale supererà la domanda per il resto del 2022 e il primo trimestre del prossimo anno.